Деньги в долг у государства


Государственный долг США. что почём?

Деньги в долг у государства

Смогут ли США решить проблему своего государственного долга? Понять это можно, только рассмотрев саму природу появления этого долга.

Государственный долг США - это финансовая пирамида

Если ты хочешь заработать не имея своего капитала, то ты берёшь в долг. Если есть долг, то его надо будет рано или поздно отдавать. Если долг слишком большой и его отдать нечем, то некоторые начинают строить пирамиду. Пирамида – это когда взятые у тебя в долг деньги возвращают тебе деньгами, взятыми в долг у других. Всё это работает до тех пор, пока к заёмщику есть доверие (ему дают деньги в долг) или, в самом удачном для «пирамидчика» случае, до тех пор, пока сама система (экономика) это выдерживает (вспомните недавний процесс в США, когда пирамида просуществовала несколько десятков лет).

Американская система государственного долга – это по сути та же пирамида, но только здесь деньги в долг не берут, а печатают в любом количестве, обеспечивая их не товаром и услугами, а гособлигациями, т.е. обещанием государства при наступлении срока погашения расплатится с тобой либо деньгами, либо своим имуществом.

Деньги в долг у государства

Причины государственных займов - высокий уровень жизни и внешняя политика США

Для того чтобы обеспечить привычный для американцев высокий уровень жизни пришедший из того самого времени, когда американская экономика была на высоте, да и населения в стране было поменьше, государство создало целую систему дотаций, льгот, субсидий и прочих выплат из бюджета.

Так же немалое влияние на увеличение бюджетных затрат оказала политическая система выборов главы государства (на четыре года и не более двух сроков), которая заставляет сначала кандидатов обещать манну небесную, причём в краткосрочной перспективе, а затем уже президентов выполнять свои обещания, т.е. обеспечивать высокий (или даже лучше того) уровень жизни, при этом ни в коем случае нельзя допускать, чтобы американцы начали платить больше налогов или стали больше работать, иначе президенту не видать овальный кабинет ещё раз.

Хочется отдельно выделить дорогую дотационную (для граждан) медицину и высокие пенсии, которые не возможно обеспечить через ту долю страховых отчислений, которые делают граждане в пенсионные и медицинские фонды.

Так как же оплачивается дорогая медицина, если страховые выплаты на неё граждане платят небольшие? А оплачивается она естественно из бюджета государства. Кстати, данная статья бюджета США вторая по затратности.

А первая по затратности – естественно военные расходы.
Желание превосходства во всём мире заставляют США содержать большую армию с хорошим современным (и поэтому дорогим) вооружением и иметь многочисленные военные базы по всему миру.

Но в состоянии ли США всё это обеспечить через собственную экономику? Ответ - нет.
Но США нашли простой как три копейки способ – они запустили печатный станок. И пошло-поехало!

Деньги в долг у государства

Инфляция и дешёвый китайский импорт

Включение печатного станка стали также использовать для стимулирования экономики.
Для того чтобы увеличить (или даже можно сказать реанимировать) рост экономики государство решило простимулировать потребительский спрос через дешёвые кредиты, субсидируя в той или иной форме банки. И как вы думаете они это сделали? Правильно – они включили печатный станок.

Например, на рынке недвижимости США очень высокий спрос и при этом высокие цены, по той простой причине, что ипотечные кредиты для обычных потребителей очень доступные, потому что большую часть процентов по ипотеке погашает государство. Результатом стимулирования данного сектора экономики стал рост цен, а не рост экономики. Но не это самое страшное.

В других отраслях при такой высокой ликвидности (доступности денег) естественно вырос спрос, но никак не предложения американских производителей товаров и услуг. Потому что для того чтобы удовлетворить возрастающий потребительский спрос – нужно предлагать большее количество товаров и услуг, а для этого нужны и ресурсы, и технологии.

Учитывая ограниченность ресурсов и не развитость технологий, способных произвести нужное количество товаров и услуг в нужные сроки, а иногда просто и не желание производителей делать это, американские товары стали расти не в количестве, а в цене, вздувая инфляцию.
И в некоторые сектора для спасения американской экономики от инфляции пришёл китайский импорт.

Китай со своими низкими ценами и огромным количеством товаров хоть и помогает США решать проблемы насыщения рынка товарами борясь при этом с инфляцией, но в долгосрочной (или даже среднесрочной) перспективе китайский импорт добивает американское производство. Американские товары уже не конкурируют с дешёвыми китайскими товарами. Это также «подрывает здоровье» ряду других отраслей экономики, связанных с добычей, производством и переработкой сырья для этих товаров.

В итоге американская экономика уходит из ряда секторов экономики.
При этом для того чтобы покупать импорт ей нужно продавать свой экспорт.
Кстати, одним из самых известных американский экспортных товаров является оружие, может быть поэтому во всем мире остаётся такая напряжённая ситуация – американцы поддерживают мировой спрос на оружие.

Не смотря на лидерство и огромные объёмы рынка вооружения американский экспорт сильно уступает американскому импорту. И как вы думаете они решают эту проблему? Опять правильно – они включают печатный станок и покупают товары (импорт) за границей.

Деньги в долг у государства

Когда уменьшится долг США

Вернёмся теперь к началу моего эпоса и рассмотрим саму систему печатания денег и формирования государственных долговых обязательств.
Напечатанные деньги, которые не обеспечены товарами и услугами – это тот же долг, который никто не собирается отдавать. Но если есть долг, который не собираются отдавать - значит где-то есть тот несчастный, который за всё это будет расплачиваться. То есть если государство тратит больше, чем зарабатывает, то кто тогда оплачивает эту разницу? Задумайтесь.

Согласно законам экономики в стране есть какое-то определенное количество товаров и услуг (называется это ВВП) и есть определённое количество денег и благодаря балансу между ними существуют устоявшиеся цены (со всеми вытекающими отсюда последствиями).
Если идет, например, субсидирование государством ипотеки за счет денег, которые не подтверждаются ВВП, то в итоге банки получают деньги, которые разгоняют инфляцию. Чтобы этого не было государство продаёт тем же банкам гособлигации (т.е. обещание вернуть долг с процентами) забирая при этом лишние деньги и переводя их в ценные бумаги. Тем самым государство создаёт некий актив, который по идее обеспечен государственной собственностью, а по сути является мыльным пузырём, т.к. ничем не обеспечен, потому что у государства уже нет такого количества собственности, на которую оно раздало эти «обещания».

Напоминаю также, что облигации имеют свой срок погашения, но к моменту погашения государство делает ещё одну эмиссию и гасит новой эмиссией обязательства по предыдущей эмиссии. Возможно даже включает в неё проценты по облигациям, которые тоже не в состоянии уже отдавать. А учитывая, что бюджетный дефицит в США не первый десяток лет (и конца ему пока не видно), то представьте на какую сумму каждую эмиссию создаётся этих пустых активов.

Чтобы погасить обязательства по этим бумагам надо сделать государственный бюджет прибыльным (доходы должны превышать расходы) и прибыль такого бюджета должна быть ОГРОМНОЙ, ч.б. суметь погасить обязательства хотя бы в ближайшие сто лет!
А представьте, что эти бумаги рано или поздно перестанут где-либо принимать, кстати, это реальная перспектива, т.к. экономика не резиновая и ей уже давно не нужно такое количество гособлигаций США. И придут тогда держатели этих бумаг и потребуют их погашения и государство должно будет их погасить.

Вот тогда экономика США и скажет: «Ой, в какой же мы глубокой … яме!», потому что уже не сможет погасить старые облигации эмиссией новых, и долги отдавать нечем, кроме как государственной собственностью. А какая собственность у государства достаточная по стоимости, ч.б. отдать эти долги – это только земля (вместе с недрами).

Но на это США не пойдут и тогда им надо будет каким-то образом решать проблему и с экономикой, которая уже себя не кормит и с претензиями кредиторов (а среди кредиторов в том числе и Россия, и Китая, и Япония и т.д.). И как вы думаете, как США будут решать эти проблему?

У всей этой схемы под названием «Печатный станок дядюшки Сэма» есть конец. И конец уже близок, т.к. некоторые государства уже избавляются и от гособлигаций, и от доллара, как в резервах, так и во внешних расчётах.

Похожие посты:

Весь мир погряз в долгах… кому?

21 сентября 2010 года, 14:59 / Инвестиции / Леонид Альшанский, Dr. Math. Главный аналитик группы AB.LV

Глубина финансового кризиса 2007-2009 годов не в последнюю очередь была обусловлена гипертрофированным использованием в нашей финансовой системе левереджа, т. е. заёмных средств (см. Мировой margin call ). Попробуем разобраться, кто же сегодня должен, кому и какова перспектива возврата этих долгов.

Одной из характерных особенностей современного капитализма, часто называемого финансовым, является резкий рост объёма используемых заёмных средств. Сегодня, используя левередж (опираясь на кредитное плечо), свои проблемы решают и бизнес, и домохозяйства, и казначейства государств. Если имеющихся у субъекта в наличии финансовых средств недостаточно, их ему любезно предоставит в долг финансовый рынок. Их можно занять в виде кредитов у банков или получить, разместив облигации на мировом долговом рынке.

Здесь содержится и ответ на будоражащий многих вопрос, кто же даёт эти огромные деньги в долг. Это вовсе не инопланетяне, а та часть населения шарика, которая имеет накопленные свободные финансовые средства. И это далеко не только владельцы миллиардных состояний. Многие из них часто выступают как раз нетто-заёмщиками, а не кредиторами. Это многомиллионное сообщество инвесторов долгового рынка, начиная от владельцев 100-латовых депозитов и кончая магнатами финансового рынка типа Сороса и Баффета.

Банки являются здесь лишь посредниками на депозитно-кредитном рынке. А облигационный рынок вообще даёт возможность инвесторам ссужать деньги в долг без посредничества банков.

Именно резкий рост мирового богатства, в том числе и свободных финансовых средств, привёл к резкому росту долгов. Спрос на деньги в долг всегда был высок, но ранее этот рынок не имел такого предложения.

Согласно оценке ряда известных экономистов, за два последних десятилетия объём долгов в нашей финансовой системе утроился. Такого стремительного роста долгов система ранее не переживала, и это само по себе уже настораживает.

Конечно, привлечение заёмных средств увеличивает доходность бизнеса, поддерживает спрос населения и даёт возможность государствам решать важные экономические проблемы.

Однако у денег, взятых в долг, есть одно неприятное свойство. Их надо возвращать (как в шутке – берёшь чужие и на время, а отдаёшь свои и навсегда).

И как показывает предыдущая практика, даже при существенно меньшей долговой нагрузке в системе многие заёмщики не в состоянии этого сделать.

Прежде чем перейти к оценке накопленных в нашей системе долгов, отведём несколько строк описанию терминологии, так как здесь наблюдается путаница, особенно при переводе английских терминов.

Принято различать государственный долг (public debt) – долг всех государственных учреждений, включая центральное правительство, муниципалитеты и другие госорганы – и долг центрального правительства, называемый суверенным или национальным (sovereign or national debt), так как его возврат происходит из оплаченных всей нацией госналогов. При этом в национальный долг, как правило, не включают ту часть долга правительства, которая находится во владении различных госорганизаций (министерств, муниципалитетов, госпредприятий и т. п.). Весь же объём долгов, сделанных правительством, называют валовым национальным долгом (gross national debt). В ещё более широком смысле в валовой национальный долг включают обязательства правительства типа будущих пенсионных выплат и т.п.

К сожалению, в большинстве источников на русском все эти понятия называют госдолгом, что и вызывает путаницу в цифрах. Например, в литературе вы можете наткнуться на две цифры для госдолга Америки – порядка 90% ВВП и 55% ВВП. Первый из них – это валовой национальный долг, а второй – просто национальный. Примерно такая же пропорция валового и нетто-долга у Японии, но у большинства стран эти цифры сильно не отличаются.

Все долги негосударственных субъектов – юридических и физических лиц – принято называть частным долгом (private debt).

Госдолги сегодня в основном существуют в виде облигаций на внутреннем и внешнем рынках, а частные долги в основном оформлены в виде банковских кредитов (коммерческих, ипотечных, потребительских и т. п.).

Суммарный государственный и частный долг можно назвать общенациональным, и именно он показывает общую долговую нагрузку на экономику данной страны.

Различают также внутренний и внешний долг в зависимости от юрисдикции кредиторов. Считается, что внутренние долги «менее опасны», однако в эпоху глобализации эта грань всё больше стирается. Единственное, о чём действительно говорит большой внешний долг, это о том, что часть национального богатства фактически принадлежит иностранцам.

Различают также долги в национальной и иностранной валюте. Последние обычно являются внешними (хотя долги в национальной валюте иностранцам также являются внешними) и характерны для развивающихся стран с более слабыми валютами.

Наличие большого внешнего долга в иностранной валюте является серьёзной угрозой для стабильности национальной валюты и всей национальной экономики.

Для анализа величины долговой нагрузки её принято соизмерять с уровнем годового ВВП. Методика этой оценки вызывает определённое недоверие, так как и государства, и корпорации, и домохозяйства отдают долги не из ВВП, а из своих профицитов. Конечно, профициты, т.е. прибыль, субъекты получают из ВВП, но просчитать количественные взаимосвязи здесь достаточно сложно.

В любом случае ясно, что чем отношение долга к ВВП меньше, тем лучше. Для валового национального долга обычно рассматривают как критический уровень в 60%, озвученный в Маастрихтских критериях.

Так вот, этот уровень все ведущие страны мира уже давно оставили позади (см. таблицу 1). Особенно резкий рост госдолгов произошёл именно в последние годы на фоне борьбы с финансово-экономическим кризисом.

Валовой национальный долг Америки сегодня уже превысил $13 трлн и составляет 92% ВВП. Соответствующий японский долг является одним из крупнейших в мире и составляет порядка 220% ВВП. Среди лидеров по скорости роста госдолга присутствует и теперь уже печально знаменитая Греция, чей национальный долг превысил 120% ВВП.

Если брать общенациональные долги, то цифры здесь тоже космические. Для Америки эта цифра оценивается в $50 трлн - $60 трлн, т. е. в 300%-400% ВВП! Это самый большой абсолютный объём общенационального долга, но далеко не самый большой в отношении к ВВП.

Правда, основную часть долга американцы всё-таки должны американцам. Согласно данным World Factbook, внешний общенациональный долг Америки на июнь 2009 года составлял лишь $13,5 трлн, т. е. порядка 95% ВВП. Это лишь 20-й по величине относительный внешний долг среди 75 ведущих экономик. Тем не менее почти целый годовой ВВП Америка всё-таки должна остальному миру. Впрочем, и весь мир тоже немало должен американцам. Точных цифр мне найти не удалось, но если американцы даже и нетто-заёмщики, то небольшие относительно своей экономики. Так что истошные крики о том, что американцы задолжали всему миру, несколько преувеличены.

Лидером по внешнему общенациональному долгу среди 75 ведущих экономик, согласно данным CNBC, является Ирландия - порядка 1300% от ВВП! За ней следует Британия с долгом иностранным инвесторам в 425% ВВП (см. таблицу 2). В этот список не попали более слабые экономики с большими долгами, например, Исландия с 700% внешнего долга к ВВП или Люксембург и Монако с 4 900% и 1 850% долга соответственно.

На фоне этой статистики цифры по Латвии с текущим госдолгом порядка 40% ВВП и внешним общенациональным долгом порядка 170% ВВП пока выглядят относительно неплохо.

При этом реально вернуть созданные в системе колоссальные долги в оговоренные сроки большинство заёмщиков фактически не в состоянии. Они не смогут без серьёзного ущерба для своей деятельности сгенерировать соответствующие финансовые потоки. Но заимодателей сегодня вполне устраивает долгосрочная способность заёмщика выплачивать проценты по долгам. Сегодня почти все долги просто рефинансируются – закрываются одни и вместо них тут же открываются другие. часто большие. Фактически, срочные долги на наших глазах превращаются в бессрочные, а заёмный капитал в системе начинает играть роль субординированного собственного капитала.

Однако эта ситуация крайне нестабильна и чревата возникновением серьёзных кризисов.

Если заимодатели теряют доверие к заёмщику, ставки рефинансирования долгов начинают расти. Яркий тому пример – ситуация с долгами Греции. И если рынок не успокоить, то этот процесс самовозрастает, неминуемо ведя к дефолту по долгу. По такой схеме проходил, в том числе, российский дефолт 1998 или недавнее банкротство General Motors.

Отдельные дефолты хотя и наносили ущерб финансовой системе, но пока не представляли серьёзной угрозы её существованию. Но если кризис затронет системообразующие элементы, например американский госдолг или долги ведущих стран еврозоны, то последствия могут оказаться непредсказуемыми.

Именно поэтому руководители крупнейших стран Европы, во главе с Германией, выступают сегодня за политику сокращения государственных дефицитов и долгов.

Противоположную позицию пока занимают руководства Америки и Японии, считающие более важным стимулирование роста экономики, даже через увеличение госдолга.

Очевидно, американцы опираются на свой исторический опыт. Огромный послевоенный госдолг 120% ВВП в 1946 году им действительно удалось сократить к 1970 году до уровня ниже 40% от ВВП, благодаря мощному росту экономики. Удастся ли американцам «повторить фокус» еще раз, покажет время.

Но повторить этот фокус в рамках всей мировой финансовой системы, кажется, уже невозможно.

Таблица 1. Отношение госдолга к ВВП стран G7 на конец 2009 года

Таблица 1. Отношение госдолга к ВВП стран G7 на конец 2009 года

Данная статья предназначена для использования исключительно в информационных целях и не может расцениваться как инвестиционные рекомендации, инвестиционные исследования или консультации по инвестициям.

Автором статьи является IPAS „AB.LV Asset Management” (юр. адрес: ул. Элизабетес, 23, Рига). Упомянутая в данной статье информация получена из источников, которые на финансовых рынках считаются надежными, однако IPAS „AB.LV Asset Management” не несет ответственности за точность и полноту полученной и предоставленной информации. IPAS „AB.LV Asset Management” не несет ответственности за какие-либо убытки, которые возникли в результате использования данной статьи для собственных инвестиционных сделок.

Автор статьи не будет сообщать об изменениях ситуации и мнения указанного в статье.

Упомянутые в статье эмитенты не ознакомлены с содержанием статьи.

Информацию о рисках, связанных с инвестиционными сделками, можно найти здесь .

Источники:
ribalych.ru, www.ablv.com

Следующие:


17 января 2018 года

Комментариев пока нет!
Ваше имя *
Ваш Email *

Сумма цифр справа: код подтверждения

Популярное:

  • Светлана патинова деньги в долг отзывы контакты (177)
  • Деньги в долг в лнр (160)
  • Сайты по займу денег безвозмездно (84)
  • Росденьги оплатить займ онлайн (62)
  • Займ онлайн военному билету (56)
  • О нас (36)
  • Логические задачи про деньги в долг (30)

  • Надавно добавленные материалы:

    Втб оставить заявку на кредит наличными

    Для достижения целей нужны деньги. Но как быть, если их не хватает? Далеко не у каждого, получается, постоянно откладывать, накапливая необходимую сумму. Иногда

    Читать далее

    Ссуды сбербанка физическим лицам

    Категория: Кредит в Сбербанке Сбербанк предлагает своим клиентам, физическим лицам, два вида потребительских кредита: целевые и нецелевые. Сбербанк возглавляет

    Читать далее

    Ссуда сбербанке рассчитать онлайн

    Удобным инструментом для расчета кредита в Сбербанке является калькулятор, работающий в режиме онлайн. Его удобство трудно переоценить – воспользоваться калькулятором можно с

    Читать далее

    Хоум кредит горячая бесплатная

    Если Вам срочно нужна небольшая сумма денег, то советуем воспользоваться услугами микрокредитования. Выгода в том, что Вашу заявку рассмотрят

    Читать далее

    Взять кредит наличными банке спб

    На сегодняшний день в банках Санкт-Петербурга можно получить кредит на любые цели. Простому обывателю разобраться во всех этих предложениях

    Читать далее

    Займ на оплату онлайн услуг

    Відсутність або мінімальна комісія за розстрочкоюНемає необхідності мати із собою паспорт, ІПН, довідку про доходи. Усе, що

    Читать далее

    Займу денег под расписку днепропетровск

    кредит от частного инвестора на данный момент лучший вариант кредитования в Украине,в чем же плюсы такого кредита? мы предлагаем вам без залоговый кредит с

    Читать далее